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半数银行股破净

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-05-19  来源:肇庆企业网  浏览次数:12

  本报记者 王朱莹

  伴随市场一轮调整,A股估值亦出现回落,回到历史中等偏低水平。分行业看,传媒、银行、非银金融的估值处于历史相对低位,家用电器、通信、公用事业、建筑材料处于历史相对高位。而近期市场投资风向也表明,低估值、优业绩成为新的投资主线。

  估值挤泡沫

  4月11日以来,沪综指震荡下行,跌幅达到207.89点,最低下探至3016.53点,创2016年10月19日以来新低。在此期间,中小创亦加速赶底。中小板指下跌6.21%或424.51点;同期创业板指下跌7.32%或140.04点,最低下探至1727.58点,创2015年2月中旬以来新低。

  从估值上看,“挤泡沫”已经初见成果。Wnd数据显示,上证综指市盈率为14.94倍,中小板和创业板的市盈率分别为30.72倍和38.12倍,均为历史中等偏低水平。

  国信证券融资融券部策略组分析师唐涛指出,本轮调整与一月份有些类似。一月份因债市、新股发行加速等因素,出现快速调整,随后再融资受限、股指期货松绑的政策出台,使市场短暂获得流动性支持,出现温和反弹。目前因金融去杠杆、新股发行常态化、外围市场变化等,市场的流动性再次趋紧,题材股、中小创受到影响最大。

  他表示,市场调整,有利于资源的有效配置。估值高、市场流动性差的个股的调整趋势一时难以扭转,继续回避。而涨幅较小、估值低、市场流动性好的行业龙头,有望维持强势,半仓左右持有为主。由于市场流动性整体偏紧,行业绩优龙头后期存在补跌机会,到时可以加仓。

  低估值品种受青睐

  从行业上看,据长城证券数据,结合市盈率与市净率来看,在申万一级行业中,估值偏低的有银行、房地产、非银金融和黑色金属板块。估值偏高的有国防军工、通信、机械设备和有色金属板块。

  行业相对估值分化明显,传媒、银行、非银金融处于历史相对低位,家用电器、通信、公用事业、建筑材料处于历史相对高位。

  以银行业为例,25只银行股有13只破净,占比52%,包括交通银行、中国银行、平安银行(000001,股吧)、光大银行(601818,股吧)、华夏银行(600015,股吧)、民生银行(600016,股吧)、中信银行、农业银行(601288,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、工商银行、浦发银行(600000,股吧)和建设银行。

  此类低估值个股近期也受到市场资金的青睐,工商银行等甚至创出阶段新高。民生证券研究院分析师李锋表示,支撑市场上涨的主要驱动力变为经济复苏背景下的企业盈利改善。同时市场风险偏好发生转变,投资更加去伪存真,对业绩的重视程度明显提升,这种背景下,高成长、低估值股票兼具性价比和安全边际,获得了明显的超额收益。

  唐涛表示,指数出现短暂的企稳后,因债市继续调整,利率水平抬升,进而传导到股市,高估类个股跌幅居前,而蓝筹白马绩优类个股表现抗跌。近期全球的行业绩优龙头都比较强势,美国纳斯达克市场的集中度较高,前5大龙头股占纳指市值到达惊人的四成,龙头股连续新高秀。今年以来,A股市场同样如此,除了场内资金抱团取暖的因素外,资金偏爱行业绩优龙头,是因为全球经济放缓的大背景下强者恒强,行业集中度会继续上升。当然,如果市场利率上升速度较快,流动性继续偏紧,也会对绩优股的估值形成影响。

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